Nørby-udvalg lægger op til selvransagelse

 

 

 

 

Større krav

Begrebet corporate governance bredt sig som en steppebrand siden slutningen af 1980erne, hvor der i England og USA var en række finansskandaler, der blandt andet skyldtes, at der ikke var en klar fordeling i ledelsen af hvem, der kontrollerede hvem.

Siden har de store internationale investorer stillet større og større krav til virksomhedernes ledelser.

»Formålet med corporate governance er at forbedre virkomhedernes adgang til kapital. Investorerne stiller krav, og de store børsnoterede selskaber får jævnligt spørgeskemaer fra investorerne om deres corporate governance politik,« siger Lars Nørby Johansen.

Nørby-udvalget har ikke undersøgt, hvordan de danske selskabers aktiekurser påvirkes af god eller dårlig ledelse.

»Men vi har set på KFX-selskaberne. Og vi mener, at de er godt med, med hensyn til informationsniveauet. Til gengæld halter de noget bagefter, når det gælder bestyrelsernes måde at arbejde på,« siger Lars Nørby Johansen.

Klarer sig bedre

Han påpeger, at spørgeskemaundersøgelser fra USA viser, at store investorer er villige til at betale 15 til 20 pct. mere, hvis selskaberne indretter sig efter god corporate governance.

En af de store amerikanske investeringsfonde, Calpers, stiller f.eks. krav til selskaberne om en ordentlig corporate goverence-politik, hvis Calpers skal investere i dem.

»De selskaber, der har efterkommet Calpers krav, har set, at deres aktier har outperformet markedet med 20-25 pct.,« siger Nørby Johansen.

En af Danmarks største investorer ATP, der har 50 milliarder kr. placeret i danske børsnoterede selskaber, er det meste stykke henad vejen enig med udvalget.

»I det store hele er der ikke noget, vi ikke kan tilslutte os. Vi har også en række retningslinier for aktivt ejerskab, og udvalgets anbefalinger flugter vores retningslinier ganske smukt. Det vil være naturligt, at de enkelte bestyrelser forholder sig til den, siger ATPs direktør Lars Rohde

 

De meget konkrete anbefalinger skal ifølge udvalgets formand, adm. direktør Lars Nørby Johansen, Group4Falck, opfattes som en stribe gode råd til de danske børsnoterede selskaber.

 

»Vores anbefalinger bygger på frivillighed. Der er ingen krav om lovgivning. Aktiemarkedet er domstolen,« påpeger han.